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훌륭한 경영진을 가진 기업을 인수한다.
A. 비싼 가격을 치르는 나쁜 동기
버핏은 훌륭한 깅버의 지본 100% 2배 가격에 인수하기보다는 그 기업의 지분 10%를 1배 가격에 시장에서 사들인다. 대부분의 경영자는 반대로 하기를 좋아한다.
가치를 희석시키는 주식이 발행되면 내재가치 손실과 시장의 평가가 더 낮아진다는 사실이다.
B. 합리적인 자사주 매입과 그린메일
자사주 매입은 주가와 가치의 관계가 합당한 자사주 매입뿐이다. "그린메일 (기업을 인수하겠다고 경영자를 협박하여 웃돈을 얹은 가격에 주식을 되파는 행위)"에 의한 자사주 매입은 추악안 관행이다.
C. 차입매수의 허와 실
차입매수에 관한 이야기를 하고 있으나, 내가 이해하긴 아직 부족하다.
D. 건전한 인수 정책
- 대기업 (세전이익 1000만 달러 이상)
- 지속적인 수익력을 입증한 기업
- 부채를 사용하지 않고서도 자기자본이익률이 높은 기업
- 사업 내용이 단순한 기업
- 매도 가격 명시
E. 윈윈하는 기업 매각
버핏의 매각 원칙을 정의 해놓은 챕터
F. 버크셔의 인수 강점
해당 챕터는 주로 기업 인수의 관한 내용이 많아 내가 이해하기엔 어려운 내용들이 많았다. 대략적으로 어떤 기업을 인수해야하는지에 대한 내용이 가득 있었다.
2023.11.19 - [취미/독서] - 워런버핏의 주주서한 - 4장 주식
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