전설로 떠나는 월가의 영웅 - 13장 14장 15장

13장 중요한 숫자들

매출액에서 차지하는 비중

제품 때문에 회사에 관심을 두게 될 때, 그 제품이 회사에서 차지하는 비중을 알아봐야한다. 이 제품이 그 회사 매출액에서 차지하는 비중은 얼마나 되는지가 중요하다.

PER

PER가 15배라면 회사가 연 15%로 성장하리라 기대한다. 연 성장률이 12%인데 PER가 6이라면 이 주식은 아주 매력적인 주식이다. 여기에 공식을 좀 더 추가하자면
(성장률 + 배당수익률) / PER가 2보다 크면 매력적이다. (1.5는 양호 1은 부실)

현금 보유량

부채 요소

• 주주 지분 75% 부채 25% = 정상적인 기업
• 주주 지분 91% 부채 10% = 건전한 기업
• 주주 지분 20% 부채 80% = 취약한 재무상태표

배당

배당 지급을 지지 하는 사람 = 사업 다악화에 매달려 잇갈아 돈을 날렸다고 강하게 주장하며 배당금을 받길 원함, 배당이 주가 폭락도 막아준다고 주장한다.
 반면 배당을 지급하지 않는 기업은 훨씬 빨리 성장한다. 이들은 배당에 쓸 돈을 사업 확장에 투입하기 떄문이다.

배당을 빠짐없이 주는가?

배당을 바라보고 주식을 매수할 생각이라면, 경기침체와 난관을 맞이해도 배당을 지급할 회사인지 확인하라.

장부가치

장부가치는 싱제 가치와 거의 관계가 없다. 
 자산이 4억 부채가 3억이라면 장부가치는 1억 달러이다. 부채는 실제 숫자이다. 그러나 4억짜리 자산을 파산 세일해서 2억만 건진다면 실제 장부가치는 -1억이 된다.

숨은 자산

  토지, 목재, 석유, 귀금속 등 자연자원을 보유한 기업들은 장부 가치가 축소된 경우도 많다.
 부동산 자사주 = 대표적으로 철도주

현금흐름

현금흐름은 사업의 결과로 회사가 벌어들이는 돈의 양이다. 중요한건 잉여현금흐름이다. 
잉여현금흐름 = 정상적인 자본적 지출을 차감한뒤 남는 현금흐름을 말한다. 

재고

재고 증가는 대개 나쁜 신호다. 재고가 매출보다 빠르게 증가하면 이것은 위험 신호이다.

연금제도

갈수록 많은 회사가 직원들에게 스톡옵션과 연금 혜택을 제공한다. 투자자들은 이에 대한 영향을 검토할 필요가 있다.

성장률

장기적으로 20% 성장 기업이 시장에서 엄청난 이익을 낸다.

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14장 스토리를 재확인하라

회사의 스토리르 몇 달에 한 번 정도는 다시 확인해야 한다.

• 분기보고서를 읽기
• 이익이 예상대로 유지되는지 조사해라
• 매장에 들러서 제품이 여전히 있기 있는지
• 번영의 조짐이 보이는지

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15장 최종점검목록

주식 전반

• PER 같은 업종의 비슷한 회사에 비해서 이 회사의 PER이 높은가?
• 기관투자자의 보유 비중이 작을수록 좋다.
• 내부자들이 매입하고 자사주 매입을 하는지
• 이익 성장 실적은 어떤지
• 회사의 재무상태표가 건전한지?
• 현금 보유량 (주당 현금이 16달러라면 이 주식은 16달러 밑으로는 떨어지기 어렵다.)

저성장주

• 저성장주는 배당이 중요하다. 항상 지급되는지? 꾸준하게 증가했는지?
• 배당이 이익에서 차지하는 비중도 확인해야한다. 비중이 작아야 좋다.

대형우량주

• PER를 보면서 비싼지 아닌지를 판단하라
• 사업 다악화로 장차 이익이 감소할 가능성이 있는지 확인하라.
• 회사의 장기 성장률을 확인하라
• 영원히 보유할 계획이라면, 이전 침체기와 시장 폭락때 실적이 어떠했는지 확인하라.

경기순환주

• 재고를 자세히 지켜봐라
• 경기가 회복되면 점차 PER이 내려간다. 경기가 막바지에 이르렀을때 회사의 이익이 최대치다.
• 투자한 경기순환주를 잘 알면 경기순환을 파악하는 데 유리하다. (자동차= 3~4년 상승후 3~4년 하강)

고성장주

• 유망 제품이 회사의 사업에서 차지하는 비중이 높은지 확인하라.
• 최근 이익 성장률이 얼마인가? (피터 린치는 20~25%를 선호)
• 회사가 확장능력을 입증하려면, 2개 도시 이상에서 성공 공식을 복제해서 매장 운영에 성공해야 한다.
• 회사가 성장할 여지가 남아 있어야 한다.
• PER가 성장률과 비슷한 수준인가?
• 확장 속도가 빨라지고 있는가
• 주식을 보유한 기관투자자가 소수인지

회생주

• 채권자들이 자금을 회수해도 회사가 생존할 수 있는가?
• 보유한 현금이 얼마인가? 부채는 얼마인가?
• 부채 구조는 어떠한가? 문제를 해결하는 동안 얼마나 오랫동안 적자 영업을 버텨낼 수 있는가?
• 파산 했다면, 주주들에게 남은 몫은 얼마인가?
• 어떤 방법으로 회생할 계획인가?
• 이 사업이 회복 될수 있는가?
• 원가가 절감되고 있는가?

자산주

• 자산의 가치는 얼마인가? 숨은 자산이 있는가?
• 자산에서 차감해야 하는 부채가 얼마인가?
• 회사가 새로 부채를 일으켜서 자산의 가치를 떨어뜨리는가?